2026年3月28日ღ✿★，公司发布2025年年度报告ღ✿★。2025年公司实现营业收入214.71亿元ღ✿★，同比+7.06%ღ✿★；归母净利润5.14亿元可以做差差的游戏破解版壹定发(中国区)官方网站ღ✿★，同比+15.45%ღ✿★。25Q4单季度实现营业收入65.21亿元ღ✿★，同比-6.70%ღ✿★；归母净利润0.85亿元ღ✿★，同比-39.03%ღ✿★。公司收入和利润均创历史新高ღ✿★，但四季度利润环比下降ღ✿★。

　　风电叶片收入首破百亿ღ✿★，盈利承压ღ✿★、需求有望上行ღ✿★。2025年公司风电板块实现收入102.69亿元ღ✿★，同比+25.24%ღ✿★，首次突破百亿大关ღ✿★，稳居国内前二ღ✿★。叶片毛利率同比减少0.86个百分点至8.94%ღ✿★，主要系运营成本上升及部分订单销售价格下降ღ✿★。25Q4公司签订33.2亿元叶片大额订单ღ✿★，预计2026年起逐步履行ღ✿★。结合风电行业高景气可以做差差的游戏破解版ღ✿★，公司26年国内外风电装机量将仍有大幅增长ღ✿★，越南工厂计划2026年4月投产ღ✿★，有望进一步打开海外市场ღ✿★。

　　新材料产业订单饱满ღ✿★，打造第二增长曲线%壹定发(中国区)官方网站ღ✿★，聚氨酯ღ✿★、HP-RTM等产品已进入头部客户供应链ღ✿★，实现国产化替代ღ✿★。全年新签订单超9亿元ღ✿★。随着株洲可以做差差的游戏破解版壹定发(中国区)官方网站ღ✿★、宜宾两大基地产能释放ღ✿★，该业务有望26年进入放量阶段壹定发(中国区)官方网站ღ✿★。

　　汽车零部件连续两年盈利ღ✿★，全球资源整合深化ღ✿★。25年汽车板块收入68.62亿元ღ✿★，同比-3.37%可以做差差的游戏破解版ღ✿★。连续两年保持盈利ღ✿★，进入稳定蓄势阶段ღ✿★。塞尔维亚子公司预计2026年下半年投产ღ✿★，墨西哥二期项目稳步推进ღ✿★，全球产能布局优化将进一步提升盈利能力和区域竞争力ღ✿★。轨交与工业工程短期承压ღ✿★，盈利能力改善ღ✿★。受新产能建设及搬迁影响ღ✿★，25年轨交和工业与工程板块收入同比分别-11.48%和-9.46%ღ✿★。毛利率同比分别提升1.93和0.23个百分点ღ✿★，主要受益于原材料价格下降及内部降本增效ღ✿★。轨交新签订单超28亿元ღ✿★，创历史新高ღ✿★，未来增长动力充足ღ✿★。公司积极开拓“三新”产业ღ✿★，氢能电解槽垫片与隔膜已获取行业头部企业订单ღ✿★，低空飞行器动力叶片获超亿元订单ღ✿★，为长期发展注入新动能ღ✿★。

　　我们看好公司风电叶片领先地位和新材料业务成长潜力ღ✿★，预计26-28年公司归母净利润分别为6.27/7.41/8.42亿元ღ✿★，当前股价对应PE分别为19.18倍ღ✿★、16.22倍ღ✿★、14.27倍ღ✿★，维持“买入”评级ღ✿★。

　　证券之星估值分析提示时代新材行业内竞争力的护城河良好ღ✿★，盈利能力较差ღ✿★，营收成长性一般ღ✿★，综合基本面各维度看ღ✿★，估值偏低壹定发(中国区)官方网站ღ✿★。更多

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